Signature d’un protocole d’accord entre Covivio et AccorInvest en vue de remembrer la propriété des murs et des fonds de commerce de leurs hôtels

Une opération d’échange d’hôtels créatrice de valeur

Pour mémoire, Covivio, via sa filiale Covivio Hotels[1], détient les murs de 54 hôtels loués au groupe AccorInvest en loyer variable sur chiffre d’affaires, dans le cadre de baux à long terme. Le groupe AccorInvest est propriétaire et exploitant des fonds de commerce de ces hôtels, et a signé des contrats de gestion long terme avec le groupe Accor.

Le protocole porte sur l’acquisition par Covivio Hotels de 24 fonds de commerce[2] – permettant ainsi le remembrement de ces hôtels qui seront détenus en murs et fonds par Covivio Hotels – en contrepartie du transfert à AccorInvest des murs de 10 autres hôtels qui seront alors détenus en murs et fonds par AccorInvest.

La valeur convenue des murs cédés à AccorInvest représente 208 M€[3] et la valeur convenue des fonds de commerce rachetés par Covivio Hotels représente 266 M€[4]. Sur la base des chiffres 2023, le montant des loyers annuels des actifs cédés à AccorInvest représente 11 M€ et l’EBITDA des fonds de commerce acquis par Covivio Hotels représente 31 M€.

L’opération permet ainsi à Covivio Hotels d’acquérir des fonds de commerce localisés dans des zones à forte attractivité touristique et bénéficiant d’un potentiel de création de valeur significatif au travers de travaux de repositionnement et d’optimisation de la gestion. Certains de ces hôtels resteront sous enseignes Accor (en contrat de gestion ou de franchise), d’autres feront l’objet d’un changement de marque.

Cette opération marque la poursuite du développement en immobilier hôtelier de Covivio, vers un modèle plus diversifié (actifs en bail, actifs en murs et fonds).

Une nouvelle étape également engagée pour les hôtels détenus en joint-ventures

Covivio Hotels est également indirectement propriétaire et asset manager des murs de 60 autres hôtels loués à AccorInvest et détenus au travers de 2 joint-ventures, créées entre 2010 et 2014 : l’une détenue à 80% par Crédit Agricole Assurances et 20% par Covivio Hotels, et l’autre détenue par la Caisse des Dépôts et Consignations, Société Générale Assurances et Covivio Hotels.

Le protocole porte sur l’acquisition par Covivio Hotels et ses partenaires de 19 fonds de commerce[5] pour ces 2 joints-ventures (permettant ainsi le remembrement de ces hôtels qui seront détenus en murs et fonds par Covivio Hotels et ses partenaires) en contrepartie du transfert à AccorInvest des murs de 6 autres hôtels qui seront alors détenus en murs et fonds par AccorInvest.

Au total, les opérations de remembrement sur Covivio Hotels et sur les joint-ventures font ressortir une valeur de murs d’hôtels cédés par Covivio Hôtels et ses partenaires de 393 M€[6], équivalente à celle des fonds de commerce détenus et exploités par les sociétés dont les titres seront acquis. A l’issue de l’opération, Covivio Hotels et ses partenaires auront remembré 43 hôtels et AccorInvest 16 hôtels.

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[1] Détenue à 52,2% et contrôlée par Covivio. Les chiffres de ce communiqué sont présentés en quote-part Covivio Hotels.

[2] Via l’acquisition de titres de sociétés propriétaires et exploitantes de fonds de commerce

[3] Hors droits

[4] Droits inclus

[5] Via l’acquisition de titres de sociétés propriétaires et exploitantes de fonds de commerce

[6] Droits inclus, à 100%